第29章 往上游挖（2 / 2）

所以大家看到了么，特斯拉做电动车都做到全球第一了，但也不代表它就一定能一帆风顺，这家公司没有非常稳定的经营性现金流，除了马斯克，全公司上下也没有一个能够匹敌他的管理团队。

乔布斯过世后，供应链管理大师库克把苹果的市值从400亿美金做到了2000亿美金，但如果马斯克出了什么意外，我们在整个特斯拉上下找不到一个能够替代他的CEO备选人。

这家公司在上雪看来管理层风险极高，马斯克事无巨细的管理模式以及他的个人名声几乎就跟特斯拉的生死存亡划上了等号，即便他能一直稳定再掌舵特斯拉四十年，目前这家公司也还是有很多对于未来竞争非常不利的缺陷。

特斯拉的最大缺陷就是，它没有手机，没有自己的计算机底层操作系统，更没有形成苹果和安卓那样的护城河生态圈。

所以如果我们想在新能源行业里挖到金子，往供应链上游找公司确定性会比下游大很多，因为上游公司少，越往上就越少，下游哪个车企活下来我们不知道，但是卖零部件和电池的公司肯定都会受益，因为无论谁造电动车，都得装电池。

就像如果一个城市突然面包非常流行，大家都去开面包店，然后各种行业内卷，这个时候我们要买的不是面包店，因为我们不知道哪家店可以在内卷中活下来，我们买的应该是给面包店提供器具的厂商，或者直接买城市周围那几个批发小麦的工厂，毕竟做面包就一定要用到小麦，周边种植小麦的又很少，这种投资做起来确定性是最高的。

很多新进投资者手里其实也没多少钱，当人没有多少钱的时候，总是想着以小博大，选看起来高风险高收益的事情，但其实很多高风险的事情到头来都压根没有高收益。

当你们的财富积累到一定程度，你们就应该知道保住自己以前所赚来的钱才是最重要的，因为你的资本规模从5万变到100万非常困难，可能需要很多年，但从100万缩水成20万却比较简单。

保住之前的收益要求我们尽量要做到：凡出手，比赚钱！

如果一个投资性机会连你自己都不太确定，那上雪劝你还是别投了，去好好研究那些你看得懂的公司，巴菲特当时打死不投科技公司，其实就是他坚定了自己的原则：看不懂的公司就不去碰。

不过这里上雪也要为巴菲特说句话，他不是真的不懂科技，他只是研究了之后觉得科技公司的估值都是扯淡，基本全靠故事和情怀，用巴菲特现有的估值体系根本没法给科技公司估值。

因为当时那些科技公司第一不赚钱，没利润，没现金流，就连本身依赖的技术每天都在面临各种不确定，钱投下去不是不行，但巴菲特认为承担的风险过大了，尤其是风险那么大的玩意儿价格还贼贵。

巴菲特要是真看不懂科技公司就不可能现在5000亿美金超40%重仓苹果了，为什么乔布斯时代巴菲特没投，而库克时代他就投了？

苹果还是那个苹果，行业还是那个行业，但之前的苹果既不赚钱，也没形成稳定的现金流，更加没有构筑好IOS生态护城河，所以巴菲特看不到确定性机会，也没法用他的估值体系给苹果公司估值。

但现在一切好公司所具备的条件苹果都具备了，大家拿我们之前的选股标准往苹果身上套一套就懂了，巴菲特之前没投苹果确实错过了不少的收益，但同时他也躲过了不必要的风险，他下手晚了也不耽误人家在苹果身上从2016年至2021年5年赚7倍。

巴菲特之所以能站在所有人的对立面坚持自己，坚持只赚自己认知以内的钱，是因为他爸爸给他的内部积分卡，这对于我们锻炼投资心态特别有用，我们下章继续聊。

后续论点见下章。

重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。